工业大麻行业市场前景如何?三年前，A股工业大麻概念乘风而起，火爆市场。众多上市公司涌入，斥资布局，工业大麻牌照站上风口，受到热钱爆炒。三年后，工业大麻产业陷入低谷，曾被疯抢的牌照也从顶端跌落。

工业大麻是指四氢大麻酚(THC)含量低于0.3%(干物质重量百分比)的大麻属原植物及其提取产品，不具备毒品利用价值。国内严格管控工业大麻应用，它的应用领域现主要包括麻皮纤维、麻籽食品、麻杆加工和花叶提取等四大方向。

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工业大麻是指四氢大麻酚含量低于0.3%(干物质重量百分比)的大麻属原植物及其提取产品。CBD，英文全称为Cannabidiol，是一种从工业大麻中提取的化合物，也是工业大麻85种独特化合物中的一种。CBD是工业大麻中含量第二高的化合物，平均含量在40%左右。普通大麻中也含有CBD，但由于法律规定CBD产品只可含有极其微量的THC，所以可以合法销售的CBD制品都来自于工业大麻。从CBD的用途分类来看，可以分为消费型CBD和医用型CBD两类。

工业大麻行业市场现状分析

汉麻起源于中国，别名线麻、寒麻、火麻、云麻、大麻、魁麻等，种植历史至少有8000多年，是人类最早用于织物的天然纤维，有“国纺源头，万年衣祖”美誉。我国汉麻产量世界第二，我省汉麻产量更占到全国的85%以上。上个世纪七十年代，肇州县汉麻种植面积一度高达30万亩，位列全国第一。

中国是最大的工业大麻生产和出口国，提供了全球近1/3的工业大麻产量。其他主要产区聚集在加拿大、印度、罗马尼亚(欧洲最大产区)、俄罗斯等地。

种植工业大麻的主要产物为其纤维、种子和花朵，可广泛用于纺织、食品、工业配件、个人护理品以及萃取大麻油CBD等产品。由于我国工业大麻行业开放较晚，如今该产业主要由地方政府推动，缺少国家级监管政策层面的明确规范。

2019年行情最火爆之时，一张工业大麻种植牌照报价高达3500万元。花叶加工牌照因获批难度更大，加上当时业内人士认为拥有加工牌照的企业将抢占市场先机，一张花叶加工牌照报价一度超过10亿元。

2021年，“528化妆品禁令”如一盆冷水浇下。国家食药监局发布新的化妆品禁用原料目录，包括大麻仁果、大麻籽油、大麻叶提取物及大麻二酚(CBD)在内的工业大麻相关成分全部被禁用。工业大麻牌照的市场价值，急转直下，降至冰点。

如今，转让工业大麻种植牌照的企业并不多;正在寻求转让的牌照，最低价跌至六七百万，多数都面临无人问津的尴尬处境。

此外，各地方政府监管容易存在规范差异及监管漏洞，且工业大麻和娱乐大麻之间存在一定相似性，这些都使得监管难度更加艰巨。在工业大麻已实现合法化的省份，其主要由农户种植，产品没有实现规范化与市场化。同时在产品种子技术中存在难以确定四氢大麻酚含量低于0.3%(干物质重量百分比)的问题。

目前与工业大麻相关产业链共有4大主要加工许可证，科学研究种植、繁种种植、工业原料种和花叶加工。在提交的材料方面，四类许可证均对相关申请表、营业执照或单位登记证书、管理制度文本、相关设备、专业技术人员等基础条件有所要求。科学研究种植尤其要求得到相关机构的许可，即需要项目主管部门或者上级机关出具的科学研究种植立项批准文件。随着以大麻二酚为原料的产品应用越来越多，且考虑到其药用价值，行业的市场规模也将不断增长。

云南省早在2010年1月1日起就实施《云南省工业大麻种植加工许可规定》，是中国唯一以专项法规规范形式允许并监管工业大麻种植、加工等的省份。

工业大麻种植许可证分为原料种植、繁种种植和科学研究种植。申请领取工业大麻种植许可证从事工业原料种植的，要求申请主体是工业大麻种植、加工企业，应具备“工业大麻种子由经过许可的繁种种植单位或者个人提供”“种植面积不少于100亩”“种植地点距离旅游景区和高等级公路1公里以外”“有台账管理制度”四项条件。

申领工业大麻花叶加工许可证，则要求具备“有不少于2000万元的注册资本或者属于事业单位编制的药品、食品、化工品科研机构”“有原料来源、原料使用、产品种类、产品加工的计划”“有专门的检测设备和储存、加工等设施和场所”等条件。

行业特殊，获批要求较高。截至2018年12月底，云南颁发了45张工业大麻种植许可证，工业大麻花叶加工牌照仅为6张。

概念火爆加上数量稀缺，工业大麻牌照行情日益疯狂。有从事工业大麻牌照转让的代理商向时代周报记者介绍，工业大麻牌照并不能转让，但可以通过购买持牌公司股权获得牌照。

今年，随着工业大麻投资和产业兴起，云南省对CBD加工许可证的审批程序更为复杂和严格：首先是筹建工厂需要前置审批，得到批准后方可筹建;工厂建成后报送试制申请，取得政府监管部门的试制批复后进入试制;试制的全过程及样品经检查、检验合格后，向政府监管部门提交加工许可申请。

也是因为如此严格准入标准，使得工业大麻加工许可证的含金量较高。

在此之前，云南省农业科学院经济作物所大麻研究中心首席科学家杨明曾透露，云南省在全球率先实现了CBD规模化加工提取和产业化，现有花叶加工企业(单位)30多家(含投产、在建、筹建)，其中投产的包括汉康(云南)生物科技有限公司在内共有5家。

工业大麻行业市场前景分析

据了解，11月16日，泸西县委宣传部的“泸西之窗”官网显示，浙江康恩贝制药股份有限公司(下称康恩贝)全资子公司云南云杏生物科技有限公司(下称云南云杏)3000吨工业大麻已经正式投入生产。

此前，有相关报道称，康恩贝子公司云南云杏继今年7月完成对原有车间和提取生产线等设施的改造及工业大麻花叶提取大麻二酚(CBD)的试制工作后，获得了云南有关政府部门颁发的《云南省工业大麻加工许可证》，获准进行工业大麻花叶加工，产品为大麻二酚 (CBD)、全谱系提取物(油)，证书有效期 2 年。

有市场人士分析称，这或许也将标志着今年以来市场关注上市公司介入工业大麻产业将由“概念导入型”向“业务发展型”转变。

全球工业大麻产业在上游的扩产是快速膨胀的，但下游有足够的空间来承接这些产能吗?上表告诉我们恐怕并不乐观。2020年美国工业大麻市场规模增长趋势已经减缓，可能难以实现2025E的预测。况且充当预测中未来几年主要增长引擎的药品、胶囊等医药方向产品究竟“钱”景几何呢?FDA(美国食品药品监督管理局)至今除了Epidiolex系列产品外可是从没批准过其他CBD药品。

下游缺乏容量的产业格局会形成“堰塞湖”之势，造成中上游产品价格的快速下降。Hemp Benchmarks的数据就显示2021年12月CBD生物质价格较去年同期相比已下降了大约1/3。

《2022-2027年中国工业大麻行业深度调研与投资策略分析报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

关键词： 大麻二酚 四氢大麻酚