疫苗龙头智飞生物接下“千亿大单”

1月29日晚，疫苗龙头智飞生物披露独家接下“千亿大单”，再成默沙东独家代理的“唯一”。根据公告，智飞生物宣布与默沙东签订5种疫苗产品的续约协议。2020年-2022年，智飞生物与默沙东约定的基础采购额为340亿元，实际采购金额达到480亿元。根据续约协议，智飞生物约定的基础采购金额为1000亿元，其中HPV疫苗将达980亿元。

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辉瑞(PFE.US)将于1月31日美股盘前公布2022年第四季度及全年业绩，市场预期，辉瑞Q4营收为244.5亿美元，上年同期为242亿美元;每股收益为1.04美元，上年同期为0.87美元。分析师普遍预计，辉瑞第四季度营收主要贡献可能来自于其和合作伙伴BioNTech(BNTX.US)研发的新冠疫苗Comirnaty以及辉瑞的口服抗病毒药物Paxlovid。Zacks预计，Q4的新冠疫苗销售额为75.7亿美元，而Paxlovid为49.6亿美元。

据中研普华产业院研究报告《2023-2028年版疫苗产业政府战略管理与区域发展战略研究咨询报告》分析

中国是全球最大的人用疫苗生产国，根据中检院数据披露，我国每年批签发疫苗5亿-10亿瓶(支)，全球排名第一。

目前，我国已有46款新冠病毒疫苗进入临床试验，灭活疫苗、腺病毒载体疫苗、重组蛋白疫苗等9款疫苗获批附条件上市或紧急使用，3款疫苗纳入世界卫生组织紧急使用清单。

从全社会角度评估，疫苗社会投入产出比显著。接种疫苗能显著降低群体疾病患病率，节省大量治疗费用，以乙肝疫苗为例，据WHO发布的《世界卫生统计2018》，全球范围内乙肝疫苗的应用显著降低了慢性乙肝的发病率，疫苗前时代5岁以下儿童的乙肝患病率为4.7%，2015年降低到1.3%;一般人群中乙肝患病率也从4.3%降为3.5%。

从微观企业角度，疫苗销售放量较其他药品迅速。从产品获批上市后销售放量时间来看，疫苗是投入产出最快的医药子行业。一般而言，感染后有严重后果(致死致残或对患者有严重病理反应)的疾病预防疫苗要比自限性疾病预防疫苗更容易销售放量，前者如狂犬病疫苗、HPV疫苗、肺炎疫苗、脑膜炎疫苗、(甲)乙肝疫苗等，后者如流感疫苗、水痘疫苗，另外针对婴幼儿中传播较快的疾病疫苗也能快速销售放量，比如手足口病疫苗;另外，近年来疫苗消费升级，多联多价疫苗由于预防疾病类型(亚种)多、接种剂数少，对前世代产品替代作用强，抢占原有市场，也容易放量，如智飞绿竹的AC-Hib三联疫苗，还有康泰生物旗下民海生物的DTaP-Hib四联疫苗上市后都实现了快速放量。

目前根据我国政策，一般将疫苗分为一类疫苗与二类疫苗(2019新版《疫苗法》称之为“纳入国家免疫规划疫苗”和“未纳入国家免疫规划疫苗”)。一类疫苗为国家规定强制接种的疫苗品种，由政府免费为公民提供注射，包括乙肝疫苗、卡介苗、脊灰疫苗、无细胞百白破疫苗等11种儿童常规接种疫苗和出血热疫苗、钩体疫苗、炭疽疫苗等3种重点人群接种疫苗，可预防乙型肝炎、结核病、脊髓灰质炎、百日咳等15种传染病，由于施行国家招标采购，通常定价较低、盈利性一般，厂家以计划免疫时期的国企为主。二类疫苗为公民自费自愿接种的品种，采取完全的市场化定价模式，盈利性较强，近年来增速明显更快，“爆款品种”频出。

2023年疫苗行业的现状及未来的发展趋势

疫苗行业是品种驱动的行业，目前全球销售额前10大重磅疫苗产品均为新型疫苗与多联多价疫苗。其中，HPV疫苗系列、DTaP及其联苗系列、肺炎疫苗系列等往往是盛产重磅品种的摇篮。2019年，辉瑞的13价肺炎疫苗与默沙东的HPV疫苗分别以58.47亿美元、37.37亿美元的销售额在2019年全球疫苗销售额TOP10产品榜单蝉联第一和第二;此外，GSK的新型充足带状疱疹病毒疫苗在上市后展现出新型疫苗放量的爆发性，以22.98亿美元的销售额位居第三。

疫苗，已经成为医药领域最值得长久关注的一个板块。虽然其总规模比不上创新药，但依然不容小觑。 根据弗若斯特沙利文报告，中国疫苗市场规模将由2020年的753亿元增长至2030年的3333亿元，年复合增长率达16%。根据弗若斯特沙利文，就总人口而言，HPV疫苗在中国的接种率不到1%。预计到2025年，中国依然有2.339亿9至45岁的女性未接种HPV疫苗，假设每人3剂，“缺口”高达7.017亿剂。

随着我国三胎政策放开，国内老龄化趋势日益明显，老龄人口更容易受到某些传染病的干扰，因此我国日益增长的新生婴幼儿人群与庞大的老年人群将为疫苗行业提供新的市场空间，预计2030年达到1161亿元人民币，年均复合增长率为10.9%。

欲了解更多关于疫苗行业的市场数据及未来行业投资前景，可以点击查看中研普华产业院研究报告《2023-2028年版疫苗产业政府战略管理与区域发展战略研究咨询报告》。

关键词： 智飞生物 乙肝疫苗